酒类连锁开放企业第一股华致酒行日前公布事迹，涌现其营收与净利润出现“双降”。当作茅台、五粮液等名酒的开放大商之一，面对事迹承压，华致酒行也通过加大去库存、降本增效以及推动战术转型等轮番，以期穿越下行周期。而当作开放渠说念的连锁头部企业之一，如何转型也备受柔柔。

　　事迹“双降”

　　笔据华致酒行发布的2025年上半年级迹，讲演期内，公司好意思满买卖收入约39.49亿元，同比下降33.55%；净利润约5620.55万元，同比下降63.75%；钞票欠债率从54.13%降至41.83%。

　　华致酒行在2019年至2023年间总营收好意思满卓越式增长，并于2023年蹂躏101.2亿元。这次事迹下滑是自2021年以来五年间初度出现半年报营收同比下滑。关于营收下降的原因，华致酒行暗示，主要受政策及市集浮滥需求影响。净利润方面，自2021年上半年同比增长超九成后，本次半年报同比下滑幅度为五年来最大的一次。

　　从毛利率看，收入占比最高的白酒业务上半年好意思满营收36.3亿元，毛利率为8.7%，营收同比下降超三成，毛利率同比下降0.66%。关于毛利率下降，华致酒行称，酒类行业处于深度更动期，酒类家具价钱呈下降趋势，导致部分酒类家具毛利有所下降，但这一变动顺应市集举座趋势。

　　有分析以为，华致酒行事迹下滑与名酒尤其是高端名酒市集增速放缓密切接头。

　　华致酒行成立于2005年，于2019年上市，销售家具触及白酒、入口葡萄酒和烈性酒等酒类家具。笔据华致酒行在半年报中的先容，公司与国表里着名酿酒企业及大型酒类开放商配置了恒久、踏实的配合关连，经销的家具包括飞天茅台、庸俗五粮液等着名酒品。

　　近几年的事迹报中未说起茅台、五粮液等名酒占其收入比例。长江商报2021年4月一则报说念涌现，华致酒行董事长吴向东在公司4月13日召开的事迹讲明会上暗示，茅台及五粮液的销售收入在总营收中占比在70%傍边。这也意味着，高端名酒对华致酒行的孝敬占比不小，同期名酒市集波动，也会影响开放渠说念。此外，在华致酒行2018年的年报中提到，公司存货比岁首增长53.23%，主要系五粮液、茅台以及海外葡萄酒家具采购增多所致。

　　香颂成本董事沈萌分析以为，酒类销售平台和市集浮滥需求密切接头，在酒类浮滥需求等影响下，销售平台的事迹也随之受影响。

　　近两年白酒滚动周期下，名酒批价下行显然。中国酒业协会劝诱毕马威本年6月发布的《2025中国白酒市辘集期商榷讲演》涌现，茅台酒当作传统白酒价钱风向标，2022年于今飞天茅台（专卖店）价钱握续下落，总跌幅高达36.15%，而渠说念价仍是跌破2000元。君品习酒以前五年跌幅高达39.82%。洋河梦之蓝M9（23.16%）、郎酒青花郎（21.79%）、古井贡古20（18.03%）、汾酒青花汾（14.67%），以前五年价钱累计跌幅均在10%以上。

　　此外，从茅台等酒企近期发布的2025年半年报不错看出，当作行业龙头的贵州茅台好意思满营收894亿元，同比增长9.1%；净利润达454亿元，同比增长8.89%，好意思满岁首制定的增长9%的规划。白酒企业一般摄取先款后货的销售形状，预收款当作前瞻想法反馈出经销商积极性。扬弃第二季度，贵州茅台公约欠债金额为55.07亿元，比拟客岁年下面滑42.59%。贵州茅台称，公约欠债下滑主若是由于经销商预支货款减少。

　　上半年清存货超4亿元

　　有分析以为，在酒类价钱下行周期中，库存积压越严重，减值风险就越高。以前华致酒行大略过度依赖名酒的囤货升值形状，而当名酒批价下调显然，价钱倒挂、市集下行，在较重的库存畛域下，搪塞周期困局必须作念好去库存，更动家具结构。

　　谈及事迹承压问题，华致酒行日前也在分析师会上坦言，本年二季度插足传统浮滥淡季，以及名酒价钱波动下行等阶段性要素，行业规划压力进一步加大。公司面对事迹承压，上半年通过优化库存结构、推动转型破局。

　　事实上，2024年，华致酒行就运转面对营收和净利润双降。在2025年5月举行的事迹讲明会上，吴向东回复严格落实“去库存、促动销、稳价钱、强团队、调结构、优形状”的十八字步履方针。

　　华致酒行2024年年报中也提到，镌汰库存，看护成本。数据涌现，2024年全年华致酒行加放荡度清算积压库存，存货从岁首的33.55亿元下降至年末的32.59亿元，所占钞票比重也从岁首的46.26%下降至45.81%。

　　8月19日的分析师会议上，华致酒行防御东说念主先容去库存数据时提到，公司存货由本年岁首的32.59亿元降至28.22亿元，库存显然下降，规划性净现款流同比增长293.7%，钞票欠债结构获取了优化，钞票欠债率从54.13%降至41.83%。此举也被以为是华致酒行优化供应链，擢升企业抗风险能力的必要之举。

　　尽管清算库存有助于松开资金压力，然则带来的利润损失也反馈出企业在存货规划方面需要进一步精细化。

　　华致酒行发布的计提2025年半年度钞票减值准备的公告涌现，本次计提钞票减值准备6117.99万元，将减少公司2025年半年度利润总数6117.99万元。本次计提钞票减值损失后，成心于进一步增强公司的驻扎风险能力。

　　沈萌对新京报记者暗示，清算库存，十分是降价促销会压低利润率，而库存规划策略触及比较复杂的要素，比如市集需求、家具供给等多种数据的预计，尤其出现市集拐点的技巧，更容易出现库存问题，企业需要将库存规划作念得更风雅、更精确。

　　此外，华致酒行也在通过“节流”表情减少事迹压力，其中上半年销售用度同比下降 40.48%，料理用度同比下降 24.81%。

　　转型之战

　　除了华致酒行事迹承压，近几年，多家酒类连锁企业在行业转型期呈现不同发展境遇。

　　其中，新三板挂牌酒类连锁企业酒便利2024年损失1.09亿元，这是其2023年扭亏后再次堕入损失，并创下近10年最大损失。而2024年下半年，该公司实质适度东说念主余增云失联，因涉嫌集资诈欺被刑事立案拜谒，公司被推到风口浪尖。

　　也有供应链企业在酒饮业务迟缓萎缩下，将主买卖务更动至其他领域。

　　A股供应链第一股怡亚通在公布2024年年报时未再单独露馅酒饮等具体业务。从2023年露馅酒饮营收数据看，彼时营收27亿元，同比下降13.46%，联系于IT、通讯以及家电加起来380多亿元营收比拟，酒饮业务迟缓萎缩。而在2018年，酒饮业务曾达到营收近百亿。怡亚通营销策略更动，是白酒行业周期性更动的一个缩影。

　　关于大齐以酒为主的开放企业而言，如何穿越周期值得柔柔。

　　笔据中国酒类开放协会发布的《2025中国酒类零卖连锁行业发展白皮书》，行业头部虹吸效应加快，门店超千家的大型连锁企业已有6家，行业内名次前五企业的市集份额由2017年22.9%跃升至2025年45%以上，华致酒行市占率居行业首位。这也意味着，华致酒行等头部渠说念企业的转型既是自己扭改行绩的要害，也对行业有一定指向意旨。

　　华致酒行在半年报中也提到，上半年通过“华致酒行+华致名酒库+华致优选”三大门店业态造成协同效应升级。在“3.0 门店”升级方面，聚焦“名酒+餐饮+娱乐”场景；加强即时零卖，整合现存门店资源与供应链上风，构建起“线凹凸单、门店发货、极速配送”的即时零卖做事形状等。

　　从转型见效看，海通国际日前发布的研报中提到，华致酒行上半年规划现款流净额1.17亿元，比拟2024年同期好意思满由负转正，反馈出公司规划策略更动的积极见效。

　　除了连锁企业，当下酒饮渠说念也面对转型期挑战，必须通过改革和立异更动进行自救。

　　河北酒商杨先生告诉新京报记者，跟着酒饮主流浮滥价钱带下移，以及商务用酒场景减少，渠说念企业需要拓展新的浮滥群体，同期要作念好主销家具价钱的更动，“环球浮滥宽敞在百元以内，这是渠说念应该紧迫布局的营销重心”。除了家具，他也提到，关于老婆店类型的渠说念门店，应该作念好线上化转型，学会C端营销。

　　新京报记者 秦胜南

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